2019年1月，中廣核礦業以853萬美元收購位于英國的中廣核國際鈾產品銷售公司（“CGN GU”）。至2019年底，CGN GU公司當年實現利潤193萬美元。

此次收購為中廣核礦業提供了更多可選的采購渠道，從而為天然鈾銷售帶來更多的多樣性和靈活性，包括：（1）獲得國際貿易經驗，并獲得一批擁有豐富國際鈾銷售經驗的專業團隊；（2）享有CGN GU作為全球前三大天然鈾貿易商之一的聲譽；（3）鞏固全球天然鈾買賣網絡，拓寬國際銷售渠道。

兌現協同價值

中廣核礦業成功并購CGN GU是一次完美的產業鏈整合，兌現了預期的協同價值。

1.      加強客戶群體。中廣核礦業可借助CGN GU接觸到更廣泛的客戶群體從而獲得銷售訂單。2019年，中廣核礦業集團實現了歐洲50％，北美30％，亞洲20％的客戶地理分布，與更多的核電業主和貿易商建立了穩定合作關系，為銷量和利潤的持續穩定增長提供了廣闊的增長空間。

2.      充分利用中廣核礦業低成本包銷鈾產品的增長潛力優勢。預計公司的包銷量將于日后有所增加，而此次并購確保了中廣核礦業能夠充分利用CGN GU的營銷渠道以實現全球銷售。同時，中廣核礦業的包銷權將增強CGN GU面對全球買家的靈活性和競爭力，從而可產生充分利用本公司增長的包銷量的協同效應。

3.      提高中廣核礦業的資金使用效率，降低集團總體的財務成本。CGNGU此前依賴銀行貸款進行國際天然鈾貿易，而并入中廣核礦業后可動用該等額外流動資金以減少CGNGU的外部貸款，從而整體減少集團的財務成本。

這些協同在2019年已初步得到釋放，我們相信在未來隨著哈新鈾礦及其他鈾礦資產的收購，兩者協同效果將更為顯著。

行業低谷期的“逆行者”

2011年福島事件以來，天然鈾現貨價格指數和長期價格指數經歷了近10年的下跌。

但是于此同時，CGN GU自2014年在英國成立以來，凈資產從300萬美元增長至2019年底的860萬美元，在短短5年實現了股東權益2.86倍的增長，成為低迷天然鈾行情下仍保持盈利和凈資產增長的“逆行者”。

從新近兩年的新簽訂貿易合同的利差看，CGN GU 2018年平均貿易利差為0.92美元每磅，而2019年則實現了2.13美元每磅。至2019年底，CGN GU鎖定貿易毛利約3400萬美元（約2.66億港元）。這主要得益于CGN GU盈利能力的增強，尤其毛利更為豐厚的長期貿易比重的增長。

CGN GU未來發展策略

2019年，CGN GU就貿易規模已經躋身成為全球前三大天然鈾貿易公司之一。在提到中廣核礦業對CGN GU未來的定位和策略時，首席財務官陳德邵表示，一是將增加對核電廠商的直接銷售，實現與終端用戶的直接合作，減少中間貿易環節，實現B2B到B2C的轉變；二是由于在90％的天然鈾周期中，長期貿易價格指數高于現貨貿易價格指數，CGN GU要擴大毛利更高的長期貿易銷售占比；三是利用中廣核礦業的低成本包銷的天然鈾貨源優勢，繼續開拓在國際市場份額。